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Valuation (Valutazione Aziendale)

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1. Valore di Mercato (MVE)

Market Value of Equity (MVE): Valore totale delle azioni di una società.

$$MVE = \text{Numero Azioni} \times \text{Prezzo Corrente}$$
Fondamentale per M&A (Fusioni e Acquisizioni), IPO e vendita.

2. Metodi di Valutazione (Corporate Valuation)

A. Basati sulle Risorse (Asset-based)

Valutazione analitica delle voci di bilancio (Attivo - Passivo).

  • Semplice: Solo voci contabili.
  • Complesso: Include beni immateriali (brand, brevetti).

B. Basati sul Profitto (Economic Models)

Formula base: $V = K + A$ (Valore Asset + Flussi di reddito eccedenti).

EVA (Economic Value Added): Misura la creazione di valore oltre il costo del capitale.

$$EVA_t = NOPAT_t - (WACC \times K_t)$$

  • NOPAT: Utile operativo netto post-tasse.
  • WACC: Costo medio ponderato del capitale.
  • K: Capitale investito.
  • EVA Positivo: L'azienda crea valore. EVA Negativo: Distrugge valore.

C. Comparabili (Relative Valuation)

Confronto con aziende simili usando Multiples (valori standardizzati, es. P/E Ratio).

  1. Identificare aziende comparabili.
  2. Calcolare i multipli.
  3. Applicare il multiplo all'azienda target.

D. Basati sui Flussi (Cash Flow)

1. NPV (Net Present Value): Valuta la redditività attualizzando i flussi futuri.

$$NPV = \sum \text{Valore Attuale Flussi Futuri} - \text{Investimento Iniziale}$$

  • Tiene conto del valore temporale del denaro (1€ oggi > 1€ domani).
  • NPV > 0: Investimento conveniente.

2. DCF (Discounted Cash Flow): Metodo standard per valutare un'azienda intera.

  1. Previsione: Stimare i flussi di cassa futuri (es. per 5 anni).
  2. Tasso di sconto: Determinare il tasso appropriato (riflette il rischio).
  3. Calcolo: Scontare i flussi al valore presente (Present Value).
  4. Terminal Value: Aggiungere il valore residuo dell'azienda alla fine del periodo.